CPI数据进一步强化市场加息共识 10年期美债收益率临近5%获支撑

2026-09-12 · saimaw.com

继昨日发布的8月PPI之后，周五公布的美国8月CPI环比加速上涨，令市场对美联储将在下周会议宣布加息的预期几近打满。数据发布后，美债收益率盘中直线拉升，对政策利率敏感的2年期美债收益率上涨超过10个基点，10年期美债收益率高点与5%关键点位的差距不到1个基点。 周四公布数据显示，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预估的5.3%和前值的4.7%；8月PPI环

继昨日发布的8月PPI之后，周五公布的美国8月CPI环比加速上涨，令市场对美联储将在下周会议宣布加息的预期几近打满。数据发布后，美债收益率盘中直线拉升，对政策利率敏感的2年期美债收益率上涨超过10个基点，10年期美债收益率高点与5%关键点位的差距不到1个基点。

周四公布数据显示，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预估的5.3%和前值的4.7%；8月PPI环比上涨0.4%，涨速较前一个月的0.1%明显加快。剔除食品和能源后，8月核心PPI同比上涨4.6%，与预期一致，高于前值4.2%；核心PPI环比上涨0.2%，略低于0.3%的预期。

总体来看，美国8月PPI呈现总量偏强、核心偏弱的分化格局，尽管当天加息预期已有所升温，市场仍在等待隔天发布的CPI数据，以此进一步判断美联储后续利率行动。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国8月CPI同比上涨3.4%，涨幅符合预期并与前值一致；8月CPI如预期环比上涨0.4%，较前值的0.1%显著上行。

剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.3%，超出市场预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅；同比涨幅则从前值2.5%小幅度回落至2.4%，为2021年3月以来水平最低水平，符合整体预期。

能源价格是8月CPI上升的主要推手。8月能源指数环比走高2.1%，其中汽油价格环比大涨3.9%，单汽油一项就贡献了超过三分之一的月度整体CPI涨幅。

分析人士指出，面临中东战事、关税以及 数据中心 建设带来的持续压力，通胀率向美联储2%目标迈进的进展甚微。 高盛 经济学家认为，美国8月CPI统计周期尚未覆盖此轮能源价格上涨，大宗商品涨价已从能源扩散至金属、 农产品 领域，数据未能充分体现最新通胀压力，短期通胀向目标回落的证据不足，不能排除后续物价进一步上行风险。

此前，一些美联储官员曾暗示9月15日至16日的利率决策将取决于数据表现。美联储主席沃什此前表示，若决策者无法获得足够信心确信通胀率将降至2%，美联储将“有很多工作要做”。

鉴于此次通胀数据，投资者加大对美联储9月加息的押注，利率 期货 市场预计下周美联储加息的概率接近90%。

黄金 和美债在数据发布后跳水，美债收益率继续挑战阶段新高。其中，2年期美债收益率上涨超过10个基点至4.65%的两年新高，10年期美债收益率上涨超过3个基点、突破4.99%，随后在进一步逼近5%后迎来买盘入场，收益率由涨转跌，回落至4.91%。

包括 摩根大通 和 巴克莱 在内的投行将5%的10年期美债收益率视为一个关键的心理关口。洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma近日在英国《金融时报》撰文指出，美国联邦债务已突破40万亿美元，10年期美债收益率升至约4.8%。一旦“决定性突破5%”——互联网泡沫时代以来的区间上沿——AI泡沫可能破裂。